安信国际:中国联通首予买入评级 目标价5.52港元

2021-05-14 14:17 来源:新浪港股 原文链接:点击获取

安信国际发布研究报告,首予中国联通(00762)“买入”评级,目标价5.52港元。

报告中称,当前我国移动互联网用户发展遇到瓶颈,运营商转入存量竞争。中国联通自2019年开始积极做出调整,坚持理性规范竞争,深化价值经营,从重点关注用户增长数量,改为重点关注用户发展质量和价值,同时严控用户发展成本、低效无效产品和渠道。2020年,中国联通移动用户数量同比下降3.9%,市场份额也相应下降,但从ARPU的角度来看,公司的移动ARPU在2019年触底后开始回升,2020年同比增长4.2%,在行业中率先实现正增长。

安信国际称,中国联通的产业互联网业务分为五个领域:信息通信技术(ICT)、互联网数据中心(IDC)、物联网(IoT)、云计算和大数据。其中,IDC是收入最高的业务,其次是ICT和IoT。2020年,中国联通产业互联网业务收入427亿元,同比增长30%,其中IDC、IT服务、物联网、云计算和大数据业务的收入同比增速分别为20.7%/33.4%/39%/62.7%和39.8%。

该行预计,2021-23年公司归母净利润分别为141/160/182亿元,分别同比增长12.8%13.5%/13.9%。考虑到中国联通在混改后利润持续释放,经营效率不断提升,产业互联网等创新业务快速发展,该行给予10倍P/E估值。